- Ngành năng lượng đã hỗ trợ ước tính thu nhập của S&P 500 trong năm 2022
- Giá dầu giảm mạnh, ngành năng lượng khó giữ mức thu nhập trong năm 2023
- Các ước tính về thu nhập có thể điều chỉnh thấp hơn trong thời gian sắp tới
Thu nhập của S&P 500 cho năm 2023 có thể sẽ chịu áp lực khi nền kinh tế tăng trưởng chậm lại, cho dù có suy thoái hay không. Tăng trưởng danh nghĩa chậm lại và lạm phát thấp hơn sẽ khiến thu nhập thấp hơn vào năm 2023.
Lĩnh vực đã hỗ trợ thu nhập của S&P 500 vào năm 2022 là lĩnh vực năng lượng (NYSE:XLE). Điều đó có khả năng lặp lại vào năm 2023 hay không còn tùy thuộc vào giá dầu. Ước tính doanh thu và thu nhập của ngành năng lượng tuân theo những thay đổi về giá dầu. Giá dầu đã giảm rất nhiều kể từ khi đạt đỉnh trong năm 2022.
Ngành năng lượng là điểm sáng trong năm 2022
Năm 2022, ước tính thu nhập kỳ hạn 12 tháng cho ngành năng lượng đã tăng đáng kể. Sự gia tăng đáng kể này đối với triển vọng thu nhập của ngành năng lượng là lý do chính khiến thu nhập của S&P 500 nói chung vẫn mạnh và được kỳ vọng sẽ vẫn tăng trưởng trong 12 tháng tới.
Tuy nhiên, trong những năm qua, tăng trưởng doanh thu và lợi nhuận trong lĩnh vực năng lượng đã được thúc đẩy bởi những thay đổi về giá dầu. Tuy nhiên, giá dầu đã giảm đáng kể kể từ khi đạt đỉnh hơn $120 vào tháng 6. Ước tính thu nhập và doanh thu đối với ngành năng lượng đã đạt đỉnh vào giữa tháng 9 và giá dầu giảm sau đó. Vì vậy, trừ khi giá sớm tăng trở lại, triển vọng của ngành năng lượng có thể sẽ xấu đi vào năm 2023.
Nếu không có lĩnh vực năng lượng mang lại lợi nhuận cho S&P 500 trong năm tới, người ta có thể tự hỏi lĩnh vực nào có thể giúp thúc đẩy thị trường vào năm 2023. Tiện ích có thể là ngành dẫn dắt nhưng ngành mang tính phòng thủ như tiện ích dẫn dắt thu nhập của S&P 500 không phải là điều quá tốt đối với thị trường nói chung.
Ngành dẫn dắt mới trong năm 2023
Điều này cho thấy rằng vị trí dẫn dắt thị trường trong năm 2023 sẽ không được tìm thấy ở một lĩnh vực đang tăng mà ở một lĩnh vực đang giảm và tại thời điểm này, ngành tiêu dùng (NYSE:XLY) đang dẫn đầu, theo sau là lĩnh vực chăm sóc sức khỏe. Hiện vẫn chưa có sự sụt giảm lớn về thu nhập đối với ngành công nghệ.
Điều này sẽ cực kỳ quan trọng trong năm 2023 vì ngành công nghệ chiếm tỷ trọng lớn nhất trong S&P 500 với gần 26%, lĩnh vực chăm sóc sức khỏe chiếm 16%, ngành tài chính chiếm 11,5% và ngành tiêu dùng chiếm khoảng 10% chỉ số. Vì vậy, nếu những ước tính này tiếp tục có xu hướng thấp hơn, có khả năng ảnh hưởng nhiều hơn đến xu hướng tiêu cực chung của chỉ số thu nhập.
Điều này khiến các nhà đầu tư trả nhiều hơn cho S&P 500, hiện đang giao dịch với giá gấp khoảng 16,6 lần so với ước tính thu nhập kỳ hạn 12 tháng. Quay trở lại năm 1990, tỷ lệ PE trung bình của S&P là khoảng 16,4. Năm 2023 sẽ có nhiều biến động xung quanh việc tăng trưởng kinh tế chậm lại và chính sách tiền tệ thắt chặt của Fed, tỷ lệ PE trung bình có vẻ quá cao, mà quên các yếu tố khác liên quan đến việc xác định tỷ lệ PE.
Để năm 2023 không xấu hơn năm 2022, sẽ cần phải có ngành dẫn dắt mới để hỗ trợ ước tính thu nhập của S&P 500 và tại thời điểm này chúng ta vẫn chưa thấy được điều đó, điều đó có thể có nghĩa là chúng ta chưa nhìn thấy đáy thị trường chứng khoán và điều tệ nhất có thể vẫn chưa xảy ra.
https://vn.investing.com/analysis/nganh-nang-luong-co-the-keo-sp-500-xuong-thap-hon-trong-nam-2023-200442483
